В СoinMetrics представили новый метод оценки величины рынка криптовалют
В СoinMetrics представили новый метод оценки величины рынка криптовалют

Аналитики СoinMetrics применили методологию свободного обращения для получения более корректной оценки размера и ликвидности рынка цифровых активов.

На основе метода свободного обращения (free-float) в традиционных финансах рассчитывается капитализация компаний, лежащих в основе расчета фондового индекса. Для адаптации методологии к рынку криптовалют в СoinMetrics исключили монеты и токены, которые были выпущены, но впоследствии утратили былую ликвидность. Это могло произойти в случае вывода из обращения, утраты и перехода активов во владение долгосрочных держателей, которые ходлят монеты более пяти лет.

«Данные о предложении в их устоявшемся виде могут существенно варьироваться в зависимости от выбранного источника, что затрудняет процесс принятия инвестиционных решений», — убеждены в компании.

Капитализация на основе свободного обращения позволит более системно подойти к определению предложения актива для расчета индексов, рыночной капитализации и его применения в методиках оценки.

Различие показателей предложения на основе метода free-float и тем, как он рассчитывается сейчас, можно сравнить на примере биткоина. По оценкам СoinMetrics, первая величина примерно на 25% меньше второй — 14,3 млн монет против 18,4 млн. В долларовом выражении при текущем курсе в $9200 эти оценки равны $131 млрд и $169,3 млрд.

В СoinMetrics представили новый метод оценки величины рынка криптовалют

Это различие проявляется еще более ярко при рассмотрении форков биткоина. По оценкам CoinMetrics, капитализация Bitcoin Cash на 35% меньше заявленной, а Bitcoin SV — на 46%. У Ethereum эта разница невелика и составляет лишь немногим более 2%.

В СoinMetrics представили новый метод оценки величины рынка криптовалют

Показателен пример стейблкоина Tether. Традиционно его капитализация рассчитывается как объем всех выпущенных монет. При таком подходе наблюдатель не заметит явных изменений во время роста цены биткоина в первой половине 2019 года от $4000 до $12 000. Если провести оценку на основе метода free-float, исключая токены в хранилище Tether, можно обнаружить тесную корреляцию между ростом предложения стейблкоина и ценой биткоина.

В СoinMetrics представили новый метод оценки величины рынка криптовалют

Сооснователь аналитической фирмы Delphi Digital Ян Либерман считает, что предложенная CoinMetrics методология способна повысить надежность различных показателей оценки криптовалют. В частности, более точные оценки могут лечь в основу расчета индикатора NVT Ratio (Network Value to Transactions Ratio), известного также как «крипто-мультипликатор P/E».

Ранее на Forklog вышли специальные материалы, посвященные методикам оценки стоимости криптоактивов, а также аналитическим сервисам, призванным сделать исследовательскую деятельность немного проще и быстрее.

Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Live — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости и опросы.

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее и нажмите CTRL+ENTER

SeoWork